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Dec 26, 2023

M&A-Wiederbelebung ist trotz herausfordernder Kapitalmärkte in Sicht

Die folgende Forschung wurde von Christine Short, Vizepräsidentin für Forschung bei, beigetragen

Die folgende Studie wurde von Christine Short, VP of Research bei Wall Street Horizon, verfasst.

Die Kapitalmärkte waren in letzter Zeit unruhig. Höhere Zinssätze und die anhaltend erhöhte Volatilität am Rentenmarkt haben wenig dazu beigetragen, das Vertrauen der Unternehmensleiter zu wecken, die strategische Finanzmaßnahmen ergreifen möchten. Die M&A-Aktivitäten waren schwach, aber es gibt eine Handvoll interessanter Deals, die unser Team entdeckt hat. Im Großen und Ganzen sind Händler und Makrostrategen auf der Suche nach Hinweisen auf eine Erholung der Geschäftsabschlüsse in der zweiten Hälfte des Jahres 2023.

Mehr Klarheit am Kapitalmarkt

Und das könnte durchaus passieren. Bedenken Sie, dass die Fed die Zinsen voraussichtlich noch einmal anheben wird und die Unternehmensgewinne in letzter Zeit viel besser ausgefallen sind als erwartet. Dieser Hintergrund ist für CEOs und CFOs günstig, ihre Finanzinstrumente zu schärfen, um sich wieder auf die M&A-Jagd zu begeben. Ein weiteres zuversichtliches Signal? Die Aktienvolatilität ist stark zurückgegangen. Letzte Woche pendelte sich der VIX auf dem niedrigsten Stand seit Februar 2020 ein. Bedenken Sie, dass sowohl die Eigenkapitalkosten als auch die Kosten der Fremdfinanzierung von Bedeutung sind, wenn Sie wichtige Entscheidungen zur Kapitalallokation treffen. Schwächere Aktienkursschwankungen und sogar einige höhere Bewertungen heute im Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres könnten dazu führen, dass Aktiengeschäfte etwas häufiger vorkommen.

Weniger Fusionen und Übernahmen, aber im Verlauf des Junis wird eine Belebung im zweiten Quartal erwartet

Q2 M&A-Überprüfung

Werfen wir einen Blick auf einige Transaktionen, die auf eine Belebung der Unternehmensbewegungen im zweiten Halbjahr hindeuten könnten.

Corporate Cage Match

Der M&A-Vorhang für das zweite Quartal öffnete sich mit einem Knall. Vince McMahons World Wrestling Entertainment (WWE) gab eine Partnerschaft mit Endeavour Group Holdings (EDR) bekannt. Das neue, börsennotierte Unternehmen, das sich zwei legendären globalen Sport- und Unterhaltungsmarken, UFC und WWE, anschließt, wird ein 21-Milliarden-Dollar-Tag-Team sein. Endeavour wird eine Mehrheitsbeteiligung von 51 % an dem neuen Unternehmen halten, während die WWE-Aktionäre 49 % besitzen werden. Zu den Bedingungen der Partnerschaft gehört, dass das gesamte bestehende WWE-Eigenkapital in der neuen Einheit zusammengefasst wird, die die Muttergesellschaft von UFC und WWE sein wird und laut WWE schließlich den Ticker „TKO“ tragen wird. Das ist tatsächlich ein wichtiger Schritt. Hier ist der Grund: Die Ausgaben für Inhalte sind derzeit ungewiss und es gibt so viele Akteure in diesem Bereich. Angesichts der sehr gemischten Ertragslage der Medienunternehmen könnte es zu einer weiteren Konsolidierung der Branche über den Ring hinaus kommen.

Eine erstklassige Akquisition

Steak-Liebhaber, die sich von Wrestling-Hauptveranstaltungen zu einem Hauptgericht zum Abendessen wandelten, waren möglicherweise besorgt über einen am 3. Mai unterzeichneten Deal. Darden Restaurants (DRI) gab seine Pläne bekannt, Ruth's Hospitality Group (RUTH), Eigentümerin von Ruth's Chris, zu übernehmen. Obwohl es sich technisch gesehen um eine Fusion handelt, wird DRI ein Übernahmeangebot zum Erwerb aller ausstehenden Aktien von RUTH für 21,50 US-Dollar pro Aktie in einer reinen Bartransaktion unterbreiten. Der Gesamteigenkapitalwert der Transaktion beträgt laut Darden 715 Millionen US-Dollar. Während DRI seinen Anspruch unter Beweis stellt, stehen Restaurantaktien zunehmend unter Druck. Die Verbraucherausgaben für Dienstleistungen sind derzeit robust, aber da die Inflation bei sogenannten „Lebensmitteln außer Haus“ zum ersten Mal seit Jahren die Lebensmittelinflation übersteigt, muss die Branche möglicherweise neue Wachstumsrezepte entwickeln.

Goldene Chancen und der Antrieb für die Zukunft

Schließlich gab es auch im Ressourcenbereich Aktivitäten. Die Sektoren Energie und Materialien erfreuten sich in der ersten Hälfte des letzten Jahres steigender Rohstoffpreise, doch 2023 verlief bislang anders. Da der breite Rohstoffindex im Mai auf ein 52-Wochen-Tief gesunken ist und sich der Ölpreis auf dem 70-Dollar-Markt bewegt, nachdem er vor 12 Monaten bei über 120 Dollar pro Barrel gehandelt wurde, sind Deals möglich.

Bereits am 14. Mai stimmte Newmont Corp (NEM), das weltweit größte Goldminenunternehmen, der Übernahme von Newcrest Mining (NCM.AU) im Rahmen eines Aktiengeschäfts zu, das eine von Newcrest zu zahlende Sonderdividende beinhaltet. Die Übernahme bedeutete einen Aufschlag von mehr als 30 % auf den Wert des erworbenen Unternehmens vor der Transaktion. Es wird erwartet, dass die Materials-Fusion für die Newmont-Aktionäre einen großen Mehrwert mit erheblichen Synergien auf der Kostenseite des Hauptbuchs mit sich bringt. Newmont könnte einen Aufschwung gebrauchen, da die Aktie 50 % unter ihrem Höchststand von 2022 liegt und nicht weit von 52-Wochen-Tiefstständen entfernt ist, selbst wenn sich Spotgold bei etwa 2.000 $ pro Unze bewegt.

Ebenfalls am 14. des letzten Monats gaben ONEOK (OKE) und Magellan Midstream Partners (MMP) eine endgültige Fusionsvereinbarung bekannt, in der OKE alle MMP-Aktien im Rahmen eines Cash-and-Stock-Deals im Wert von fast 19 Milliarden US-Dollar erwerben würde. Der daraus resultierende Gesamtunternehmenswert beträgt 60 Milliarden US-Dollar. Dies löste Schockwellen im gesamten Energiesektor aus. Angesichts stabiler Öl- und Erdgaspreise, die von fast 10 US-Dollar im letzten Sommer wieder auf 2 US-Dollar pro MMBtu gefallen sind, könnten Fusionen und Übernahmen im Öl- und Gassektor anziehen, da größere potenzielle Käufer versuchen, ihre Rentabilität für den nächsten wirtschaftlichen Aufschwung zu steigern.

Dieser potenzielle Trend wurde später im Monat unterstrichen. Der integrierte Ölriese Chevron (CVX) kauft sämtliche Aktien von PDC Energy (PDCE) im Rahmen einer Übernahme aller Aktien. Während der Schieferölsektor vielleicht nicht mehr treffend als „boomend“ beschrieben wird, bleibt der reifere Markt aktiv. Chevron erwartet aus dem Ölkauf einen jährlichen freien Cashflow von 1 Milliarde US-Dollar.

Das Fazit

Die Geschäfte an der Wall Street erreichten Anfang 2021 ihren Höhepunkt. Der spekulative Eifer erreichte vor mehr als zwei Jahren seinen Höhepunkt, doch strengere Kreditvergabestandards und weniger Liquidität sorgen heute für ein völlig anderes Finanzierungsumfeld. Dennoch achten wir im Laufe des Jahres auf einen möglichen Anstieg bei M&A, da sich die makroökonomischen Bedingungen verbessern.

Für weitere Informationen zu den in diesem Bericht enthaltenen Daten senden Sie bitte eine E-Mail an: [email protected]

Wall Street Horizon bietet institutionellen Händlern und Investoren die genauesten und umfassendsten zukunftsgerichteten Ereignisdaten. Wir decken 9.000 Unternehmen weltweit ab und bieten mehr als 40 Arten von Firmenveranstaltungen über eine Reihe von Bereitstellungsoptionen an, von maschinenlesbaren Dateien über API-Lösungen bis hin zu Streaming-Feeds. Indem wir Kunden über kritische marktbewegende Ereignisse und Ereignisrevisionen auf dem Laufenden halten, ermöglichen unsere Daten Finanzexperten, die daraus resultierende Volatilität zu nutzen oder zu vermeiden.

Christine Short, VP of Research bei Wall Street Horizon, konzentriert sich auf die Veröffentlichung von Forschungsergebnissen zu Wall Street Horizon-Ereignisdaten zu 9.000 globalen Aktien auf dem Markt. In den letzten 15 Jahren in der Finanzdatenbranche wurde ihre Forschung in zahlreichen Finanznachrichtenagenturen veröffentlicht, einschließlich regelmäßiger Auftritte in Sendern wie CNBC und Fox, um über Unternehmensgewinne und die Wirtschaft zu sprechen.

Twitter: @ChristineLShort

Der Autor kann Positionen in den genannten Wertpapieren halten. Alle hier geäußerten Meinungen sind ausschließlich die des Autors und geben in keiner Weise die Ansichten oder Meinungen einer anderen natürlichen oder juristischen Person wieder.